Ο κόσμος κρατάει την ανάσα του για άλλη μια φορά καθώς οι εντάσεις μεταξύ Ισραήλ και Ιράν κλιμακώνονται , μια κατάσταση που έχει φέρει τις αγορές, τις κυβερνήσεις και τους πολίτες σε αγωνία. Η πιθανότητα ανοιχτού πολέμου μεταξύ των δύο χωρών προκαλεί έναν πραγματικό οικονομικό σεισμό, οι επιπτώσεις του οποίου γίνονται ήδη αισθητές σε βασικούς τομείς, από την ενέργεια έως το διεθνές εμπόριο.
Τις τελευταίες ημέρες, οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές έχουν υποχωρήσει απότομα , ενώ η τιμή του πετρελαίου έχει εκτοξευθεί. Αυτές οι αρχικές αντιδράσεις της αγοράς είναι απλώς ένα προοίμιο των πιθανών κυματισμών μιας βαθύτερης και πιο παρατεταμένης κλιμάκωσης στην καρδιά της Μέσης Ανατολής, μιας περιοχής στρατηγικά σημαντικής για τη ροή πρώτων υλών και εμπορικών οδών.
Μια αγορά ενέργειας υπό ένταση: ο παράγοντας πετρελαίου και φυσικού αερίου
Κάθε φορά που η αστάθεια συγκλονίζει τη Μέση Ανατολή, η τιμή του αργού πετρελαίου αντιδρά με ιλιγγιώδεις αυξήσεις . Στην τρέχουσα περίπτωση, το αργό πετρέλαιο Brent έχει εκτοξευθεί πάνω από 13%, η μεγαλύτερη ημερήσια αύξηση από την εισβολή στην Ουκρανία, φτάνοντας τα 78 δολάρια το βαρέλι. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι, στο χειρότερο σενάριο, η τιμή θα μπορούσε να πλησιάσει τα 130 δολάρια το βαρέλι εάν αποκλειστεί το Στενό του Ορμούζ ή διαταραχθούν στρατηγικές θαλάσσιες οδοί.
Το κλειδί για αυτόν τον συναγερμό βρίσκεται στο Στενό του Ορμούζ , μια στενή πλωτή οδό μέσω της οποίας διέρχεται περίπου το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου και πάνω από το 35% του θαλάσσιου εμπορίου αργού πετρελαίου. Εάν το Ιράν αποφασίσει να μπλοκάρει αυτό το πέρασμα, όπως έχει υπονοήσει σε προηγούμενες περιπτώσεις, ο παγκόσμιος ενεργειακός εφοδιασμός θα υπονομευθεί σοβαρά, αυξάνοντας όχι μόνο την τιμή του πετρελαίου αλλά και την τιμή του υγροποιημένου φυσικού αερίου, το οποίο έχει ιδιαίτερη σημασία για την Ευρώπη και την Ασία.
Ακόμα κι αν η ροή πετρελαίου δεν διακοπεί εντελώς, η απειλή για το Στενό του Ορμούζ είναι ήδη αρκετή για να τροφοδοτήσει τις πληθωριστικές προσδοκίες και να αυξήσει τις τιμές των καυσίμων. Εν τω μεταξύ, το υγροποιημένο φυσικό αέριο από χώρες όπως το Κατάρ δυσκολεύεται επίσης να βρει εναλλακτικές οδούς, ασκώντας περαιτέρω καθοδική πίεση στις τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη.
Οι αγορές αντιδρούν: καταρρεύσεις χρηματιστηρίου και μια φυγή προς την ασφάλεια
Η νευρικότητα είναι έκδηλη στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές . Ο φόβος έχει οδηγήσει τους επενδυτές να αποσύρουν χρήματα από τις μετοχές και να τα τοποθετήσουν σε παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια, όπως τα κρατικά ομόλογα ή ο χρυσός, η τιμή του οποίου έχει αυξηθεί. Τα μεγάλα ευρωπαϊκά και αμερικανικά χρηματιστήρια έχουν χάσει έδαφος, ενώ οι μετοχές ενέργειας και άμυνας ανακάμπτουν εν μέσω της σύγκρουσης.
Οι αεροπορικές εταιρείες και οι τουριστικές εταιρείες επωμίζονται το μεγαλύτερο βάρος, αντανακλώντας ανησυχίες για την αύξηση του κόστους των καυσίμων και τη διακοπή των αεροπορικών δρομολογίων από και προς τη Μέση Ανατολή. Εν τω μεταξύ, οι πετρελαϊκές εταιρείες και οι εργολάβοι άμυνας βλέπουν αυξήσεις στις τιμές, προβλέποντας υψηλότερες δαπάνες για την ασφάλεια και την ενέργεια.
Η πιθανότητα παρατεταμένης διακοπής του θαλάσσιου εμπορίου , ειδικά σε κρίσιμα σημεία όπως η Διώρυγα του Σουέζ ή ο Ινδικός Ωκεανός, ρίχνει λάδι στη φωτιά, επηρεάζοντας τις τιμές των μεταφορών και τη διεθνή ροή αγαθών.
Άμεσες επιπτώσεις στον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου επηρεάζει άμεσα τον παγκόσμιο πληθωρισμό . Το αυξημένο κόστος των καυσίμων μετακυλίεται γρήγορα στο κόστος παραγωγής και μεταφοράς βασικών αγαθών, καθιστώντας τις αγορές πιο ακριβές και μειώνοντας την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών. Ορισμένοι ειδικοί εκτιμούν ότι για κάθε αύξηση 10% στις τιμές του πετρελαίου, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 0,4% το επόμενο έτος.
Για τις οικονομίες που εξαρτώνται ιδιαίτερα από την εισαγόμενη ενέργεια, όπως η Ευρωπαϊκή Ένωση και η Ιαπωνία, το πλήγμα θα ήταν ακόμη μεγαλύτερο: εκτός από το υψηλότερο κόστος ενέργειας, η ανάπτυξη θα μπορούσε να επιβραδυνθεί και να αναδυθεί ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού (υψηλός πληθωρισμός και χαμηλή ανάπτυξη) - ένα παλιό φάσμα που είχε ήδη βιωθεί κατά τη διάρκεια της πετρελαϊκής κρίσης της δεκαετίας του 70. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να αναγκαστεί να αυξήσει τα επιτόκια για να περιορίσει την απότομη αύξηση των τιμών, περιπλέκοντας την ανάκαμψη.
Σε άλλες αναδυόμενες αγορές, όπως το Μεξικό, η μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών έχει αυξηθεί, με σημαντικές διακυμάνσεις στην ισοτιμία έναντι του δολαρίου. Αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που οι κυρώσεις και οι περιορισμοί στις εξαγωγές ιρανικού πετρελαίου ήδη πλήττουν αρκετές καταναλώτριες χώρες.
Οι οδοί εφοδιασμού και οι παγκόσμιες αλυσίδες υπό πίεση
Η ευθραυστότητα των διεθνών αλυσίδων εφοδιασμού είναι για άλλη μια φορά εμφανής στην κρίση στη Μέση Ανατολή. Εκτός από τον κίνδυνο αποκλεισμών στο Στενό του Ορμούζ, υπάρχουν φόβοι ότι η σύγκρουση θα μπορούσε να εξαπλωθεί σε θαλάσσιες οδούς όπως ο Κόλπος του Άντεν, η Διώρυγα του Σουέζ ή περιοχές υπό τον έλεγχο φιλοϊρανικών ομάδων, γεγονός που θα αύξανε το κόστος υλικοτεχνικής υποστήριξης και τις καθυστερήσεις στην παράδοση αγαθών παγκοσμίως.
Πολλοί αναλυτές θυμούνται την εμπειρία της πανδημίας, όταν η διαταραχή κρίσιμων αλυσίδων εφοδιασμού οδήγησε σε ελλείψεις βασικών προϊόντων. Τώρα, η αβεβαιότητα σχετικά με την προέλευση και την άφιξη εξαρτημάτων και πρώτων υλών σπέρνει για άλλη μια φορά αμφιβολίες μεταξύ των βιομηχανιών και των καταναλωτών παγκοσμίως.
Κεντρικές τράπεζες, επιτόκια και παγκόσμιες προοπτικές
Αντιμέτωπες με αυτό το σενάριο, οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε ένα δύσκολο σταυροδρόμι . Αφενός, οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να τις αναγκάσουν να σταματήσουν να μειώνουν -ή ακόμα και να αυξάνουν- τα επιτόκια, επηρεάζοντας τις επενδύσεις και την κατανάλωση. Αφετέρου, η αβεβαιότητα και η πιθανότητα οικονομικής στασιμότητας καθιστούν μη σκόπιμη την υπερβολική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Οι ειδικοί επισημαίνουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η ΕΚΤ θα ενεργήσουν με προσοχή, αξιολογώντας εάν το ενεργειακό σοκ είναι προσωρινό ή αποτελεί μόνιμη απειλή για την παγκόσμια ανάπτυξη. Εν τω μεταξύ, το ΔΝΤ και οι διεθνείς οργανισμοί αναθεωρούν ήδη προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για το ΑΕΠ λόγω του κινδύνου η σύγκρουση να διαρκέσει περισσότερο από το αναμενόμενο.
Ποιος βγαίνει χειρότερος;
Οι μεγαλύτεροι πληγέντες θα είναι οι μεγάλοι εισαγωγείς πετρελαίου, οι αεροπορικές εταιρείες και ο τομέας των μεταφορών . Οι οικονομίες της Ευρώπης, της Ιαπωνίας και της Λατινικής Αμερικής θα δουν τους λογαριασμούς ενέργειας να αυξάνονται και την ανταγωνιστικότητά τους να μειώνεται. Οι καταναλωτές και οι μικρές επιχειρήσεις θα αισθανθούν επίσης τον αντίκτυπο των αυξήσεων των τιμών σε βασικά αγαθά και υπηρεσίες.
Αντ' αυτού, οι εξαγωγείς ενέργειας και οι εργολάβοι στον τομέα της άμυνας θα μπορούσαν να επωφεληθούν αρχικά, εφόσον η ζήτηση για υπηρεσίες και προϊόντα που σχετίζονται με την ενεργειακή ασφάλεια και τον εφοδιασμό παραμένει.
Πιθανά αντίποινα, αποκλεισμοί ή επιθέσεις σε βασικές υποδομές, όπως παρατηρήθηκε το 2019 με τις εγκαταστάσεις της Aramco, θα επιδείνωναν την κατάσταση και θα προσέθεταν ακόμη μεγαλύτερη αστάθεια στις αγορές.
Ο φόβος μιας παρατεταμένης σύγκρουσης και η διακοπή των εμπορικών οδών, μαζί με το αυξανόμενο κόστος των πρώτων υλών, αποτελεί σημαντική πρόκληση για την παγκόσμια οικονομία , ακριβώς τη στιγμή που οι επιπτώσεις των προηγούμενων κρίσεων δεν έχουν ακόμη εκτονωθεί.